在(zài)锂价初现(xiàn)企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行(xíng)业去库(kù)存进(jìn)展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月(yuè)28日举办(bàn)媒体(tǐ)开放日(rì)上作出一系列判断(duàn)。在(zài)交(jiāo)流中，公司(sī)管理层对中国基金报记者表示，近期(qī)“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压(yā)力已并(bìng)不明显。这也在一定程度上(shàng)反映了电池厂商们(men)近期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩(xuān)高科(kē)方面(miàn)看来，储能行业今(jīn)年上升空间预计将(jiāng)高(gāo)于动力(lì)电池(chí)。换言之(zhī)，从增速(sù)方(fāng)面看，储能(néng)有(yǒu)望(wàng)接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大落在市场上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公(gōng)里(lǐ)路程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑(xiào)称。这也在一(yī)定程度上反映(yìng)了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在(zài)4月12日(rì)之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联(lián)数(shù)据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和(hé)5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么(me)区(qū)间较为合理，国轩高科方面(miàn)也给出(chū)自(zì)己研判。王启岁在(zài)会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们(men)通过一(yī)季度(dù)观察(chá)来看，新能源(yuán)行业处于(yú)稳定增长阶段，储(chǔ)能行业(yè)在一季度是处(chù)于(yú)投标(biāo)、招标的(de)阶段，第三季(jì)度将迎来大规(guī)模交付，而储能大规模(mó)交付(fù)会带(dài)来产能(néng)复苏(sū)，碳酸(suān)锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商的(de)毛利率(lǜ)提升已经有(yǒu)了立(lì)竿(gān)见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上(shàng)，同样(yàng)的情况也发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其中宁德时代一季(jì)度毛利率为(wèi)21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在(zài)碳(tàn)酸锂回归理性价(jià)格之后，新(xīn)能源(yuán)汽车市场会趋(qū)于较为(wèi)合(hé)理增长。“去年(nián)是600万辆(liàng)，经过一季度之(zhī)后，我(wǒ)们依然(rán)判断今年新能(néng)源汽(qì)车应该在900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高(gāo)科也正(zhèng)在加速(sù)产能扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池(chí)项目(mù)、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基(jī)地年产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目(mù)一期、柳(liǔ)州基地(dì)年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目(mù)等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示(shì)，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一(yī)季度末，存(cún)货占(zhàn)总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国(guó)轩(xuān)高科存(cún)货水平保持了较低(dī)位置。国轩(xuān)高科高级副总裁(cái)蔡(cài)毅(yì)也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材(cái)料有自产能力，因(yīn)此其外购(gòu)仅补充(chōng)自产不足(zú)，“外购只是缺(quē)多少，补多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了(le)行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商(shāng)存货(huò)余(yú)额均(jūn)在(zài)下降。其中(zhōng)宁德(dé)时代(dài)一季度(dù)报告显示(shì)，其库(kù)存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一(yī)季报也(yě)显示，其存(cún)货金额(é)从(cóng)去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者(zhě)了(le)解(jiě)，已经有库存较(jiào)低的电(diàn)池厂商(shāng)提到，库存已恢(huī)复至健康水平，后续(xù)将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报(bào)中指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存，生产(chǎn)材料均维持(chí)极低库存，电池(chí)本(běn)身(shē饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思n)库(kù)存不足1个月；另外在中(zhōng)游材料方(fāng)面，正极(jí)和电解液库存周(zhōu)期大(dà)幅下降至7天(tiān)左右(yòu)，负极因石墨化需要一(yī)个月时(shí)间，库存(cún)周(zhōu)期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中于(yú)上游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保(bǎo)持(chí)7天的最(zuì)低安(ān)全库存。若下游需求恢复，将带来(lái)强烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出(chū)海(hǎi)”。该公司在2022年(nián)加速(sù)全球化(huà)步伐(fá)，收购(gòu)博世集(jí)团的德(dé)国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运(yùn)营。其年(nián)报显示，2022年该(gāi)公司海外(wài)销售收入(rù)达到(dào)29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供(gōng)不应求

　　此前市(shì)场普遍预(yù)计(jì)，储能(饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思néng)有望接(jiē)棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货增长。近日，宁(níng)德(dé)时代(dài)也作(zuò)出(chū)判断认为，储能方面今年预计增速将会比动力电池(chí)更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认同(tóng)这一(yī)观点。他预计，储能行(xíng)业(yè)今(jīn)年上升空间预计会高于动力(lì)电池，其中国外(wài)家储市(shì)场需(xū)求预计会在下(xià)半年放(fàng)量，而国内大储市场(chǎng)方(fāng)面，今年一季度处(chù)于招标阶段，自二季度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前相关(guān)产(chǎn)品供不(bù)应求。

　　从国轩高科(kē)披露(lù)的年报数(shù)据(jù)显示(shì)，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营(yíng)收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池(chí)业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算(suàn)，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的(de)空间比(bǐ)动力电池上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存(cún)在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因(yīn)为涉(shè)及到(dào)用(yòng)电需求，每年到了第(dì)二(èr)季度开始后才爆(bào)发。而在大(dà)储(chǔ)环节，国内下(xià)游招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是在二季度以后(hòu)，目(mù)前订单(dān)状况(kuàng)看来是(shì)供不(bù)应求。此外(wài)，海外的客户也正(zhèng)逐渐接(jiē)受(shòu)中国的标(biāo)准(zhǔn)化集装箱产品(pǐn)。

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